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  来源:文华财经

  “疯狂的石头”再成头条热词,同样也引起交易所关注。6月2日,大商所出具风险警示函,表明近期铁矿石市场面临的不确定因素较多,市场价格波动较大,请会员单位提醒客户理性参与。

  说起风险警示函,我们并不陌生,去年初铁矿石受巴西矿难影响疯狂拉涨,大商所于2019年5月22日出具风险警示函,然而仅时隔两日,铁矿石长阳拉涨至775元/吨,并刷新5年高位。虽然一度回落至684元低位,但这并不意味着结束,此后一个月时间,其便突破900元大关,创出2014年后最高位。直至7月初,市场传言监管层到某期货公司调研,且进口铁矿石工作小组成立,调查铁矿石市场。多头情绪因此受挫,借由近远月换月时机,铁矿新主力展开延绵跌势。

  此次警示函发布之后,铁矿石期货价格还能迎来一波小高潮吗?中长期来看,价格重心是否有望继续上移?

  实际上,去年5月末品种短缺的矛盾下,港口铁矿石库存下降至逾2年新低,部分商家进入抢货模式,加剧了矿价的上涨。此后宏观悲观情绪及唐山限产政策影响,连矿回落,但允许专项债作为项目资本金、力拓调降发运目标、重启经贸磋商及唐山放松限产要求等,都时不时的推动助力供需偏紧的铁矿石价格上涨。

  可见,供需格局才是决定价格走势的唯一决定性因素,交易所风险警示函较难引发独立行情,也不过是狐假虎威而已,借鉴历史风险警示前后行情走势并没有太大的实际意义。

  短期推涨行情的主要因素,无外乎是巴西矿供应和唐山限产两个方面。首先,巴西疫情持续扩散,vale调降产量目标的消息被证伪,但三主要矿山也因疫情原因可能面临封闭,巴西矿供给仍存在诸多的不确定性。其次,唐山6月限产消息,令部分厂商开始赶工烧结矿,进一步带动铁矿石采购需求。

  谈及铁矿石的交易逻辑。前期受疫情影响,市场普遍预计外矿向中国发运铁矿石规模将扩大,国内钢材需求处于缓慢复苏的过程中。然而,国内赶工及基建需求超预期,钢材产量连续创新高,巴西疫情错位爆发导致港口发运量降低,铁矿石库存持续降至1.05亿吨。大量钢铁企业调整前期策略,大量买入套保操作,进一步放大了铁矿石上涨的幅度。

  不过,随着铁矿石涨势走向疯狂,钢厂利润逐渐难覆盖高价铁矿,且期货涨势略强于现货,钢厂开始陆续减少买入套保的力度,锁定头寸利润。后期铁矿期价一旦回落,或将继续平仓部分买入套保头寸,以逢低吸纳铁矿石现货。因此,当前由大规模买入套保操作引发的暴涨行情或难持续。  

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责任编辑:陈修龙